自9月起，中国A股市场的上市公司持续展开股份回购操作。
根据公开披露的上市公司公告统计，从9月1日至今，已有519家A股企业发布了561条与股份回购相关的公告。其中，408家企业已进入实际回购阶段，累计回购股份36.38亿股，总投入资金达726.98亿元。
仅在10月9日当天，就有132家公司集中披露了回购进展，创下9月以来单日披露数量的最高纪录。从回购目的来看，相关安排既包括维护公司价值和股东权益，也涉及股权激励和员工持股计划等用途。
9月以来上市公司合计回购727亿元
从整体执行情况看，在已开展回购的408家公司中，168家已完成本轮回购，252家仍在进行中。两者合计回购股份36.38亿股，总金额为726.98亿元。
与此同时，回购队伍仍在扩大。目前仍有125家公司处于董事会预案、股东大会通过或股东提议阶段，共发布了130条相关公告，拟回购金额上限合计为100.06亿元。
从回购方式来看，集中竞价交易仍是主要手段。401家公司通过该方式实施回购，涉及388家企业，已回购34.81亿股，金额达720.04亿元，占已回购总额的99%以上；定向回购涉及156条公告、143家公司，金额为3.73亿元；另有3条公告采用其他方式，金额为3.21亿元。
美的集团99亿元居首，24家公司计划上限超10亿元
龙头企业的巨额回购尤为引人注目。美的集团在10月9日披露的最新进展显示，该公司本轮已累计回购1.23亿股，占总股本的1.61%，总投入99.40亿元，回购均价为80.81元/股；其回购计划金额上限为130亿元、下限为65亿元，是目前出手最为阔绰的公司。
紧随其后的是顺丰控股。该公司在9月22日公告完成本轮回购，累计回购1.60亿股，占总股本的3.14%，总投入59.99亿元，回购股份已全部注销。海尔智家通过三期方案合计回购2.40亿股，投入53.71亿元；中际旭创以883.99元/股的均价回购565.31万股，投入49.97亿元；宁德时代已回购1094.52万股，投入33.03亿元，其回购计划上限高达400亿元。
从计划规模看，共有24家公司本轮回购金额上限达到10亿元及以上。除上述龙头企业外，还包括五粮液、格力电器、工业富联、中国石化、中国中冶、长安汽车、京东方A、伊利股份、恒瑞医药、阳光电源等。其中，伊利股份在9月17日获得股东大会通过回购方案，拟回购金额上限为20亿元、下限为10亿元。
值得注意的是，券商也加入了这一轮回购。国金证券在9月15日公告完成回购，投入1.5亿元；华创云信两期方案累计投入3.87亿元；国联民生已回购1亿元。
市值管理成首要动因，注销式回购渐成气候
记者注意到，本轮回购的动因结构已明显区别于以往。在所有公告中，以“市值管理”为目的的有103条，对应金额394.11亿元，占比超过五成；“实施股权激励或员工持股计划”仍是数量最多的类别，共202条，金额204.99亿元；“维护公司价值及股东权益”有51条，金额53.69亿元。
“注销式回购”正成为新趋势。
9月以来，共有95条公告涉及回购股份注销，其中不乏大手笔的上市公司。例如，顺丰控股的59.99亿元、海尔智家三期合计的53.71亿元、中远海控的7.55亿元、中国石化的5亿元、苏泊尔的4亿元回购股份均已完成注销。与用于股权激励的回购不同，注销股份可直接减少总股本、增厚每股收益，被市场视为回报股东更“硬核”的方式。
从行业分布看，资本货物、材料、技术硬件与设备三大领域合计贡献近半数回购，分别有127家、80家和76家。板块方面，沪市公司有250条、深市有156条，创业板与科创板分别有131条和71条。
回购护盘效果待检验，220家股价高于均价，188家仍低于均价
真金白银投入后，护盘效果究竟如何？在有可比数据的408家公司中，截至10月12日，220家的收盘价高于其回购均价，占比约53.9%；另有188家仍低于回购均价，统计区间内的股价相对回购均价的平均偏离幅度为-1.51%。
从二级市场反馈看，部分公司在回购期间股价表现亮眼。阳光电源最新收盘价较其回购均价上涨29.48%，中际旭创、兆易创新、江波龙、东阳光、工业富联等公司涨幅均超过20%；美的集团、格力电器、恒瑞医药、中控技术等则仍处于均价下方，其中中控技术偏离幅度超过30%。
事实上，回购并非股价的“万能药”。回购金额的高低，更多反映的是公司对自身估值的判断与现金流实力，而非短期股价的保证。业内人士提醒，投资者在关注回购规模的同时，更应留意回购计划的执行进度、资金来源的稳健性以及回购股份的最终去向，避免将“纸面预案”等同于真金白银的落地。亚博体育（中国）官网 - 亚博系列全平台入口
本文来自微信公众号“财联社”，作者：陈俊兰，36氪经授权发布。
